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市场观望情绪较高 预计本周延续震荡

来源: 2019-10-28

[一周市场回顾]

股票市场:

上周市场小幅反弹,市场人气较为低迷。行业方面,农林牧渔、电子、 银行板块周涨幅居前,休闲服务、医药生物、交通运输板块周跌幅居前, 截止周五收盘,沪指报2954.93点,周涨幅0.57%,深成指报9660.44点,周涨幅1.33%,两市日均成交3723亿元。情绪指标方面,上周市场年化换手率 134.6%,市场活跃度较前一周减少30.4%。资金面上,上周北上资金净流入70.8亿元。 

具体来看,上周开局沪指探底回升收一根较长下影线的小阳线,周二沪指缩量上攻实现小幅反弹,随后三个交易日维持弱势震荡。技术面上,沪指周K以一根小阳线报收,成交量较前一周萎缩约15%,周K线上看,大盘维持住了重心位,并站上多条周均线,中期走势有企稳迹象。日K线上看,沪指虽然收复了5日和20日均线,技术指标MACD绿柱也小幅缩短,但量能仍旧徘徊在低位,市场观望情绪较高,预计本周市场或将延续弱势震荡。 

债券市场:

货币市场: 资金面由紧转松。十月是缴税大月,为应对税期压力,上周央行逆回购投放5900亿元,逆回购到期300亿,同时央行操作MLF2000亿元,公开市场合计净投放量5600亿元。具体来看,R007均值上行11BP至2.92%,R001均值上行1BP至2.67%。 

现券市场: 行情不佳,长短利率均有所调整。主要是因为中美贸易战缓同时经济数据略超预期。具体来看,1年期国债上行5.3BP至2.62%;10年期国债上行5BP至3.24%。1年期国开债上行1.8BP至2.75%;10年期国开债上行5.7BP至3.63%。 

[主要观点]

股票市场:

风险偏好方面,中美第一阶段协议准备签署,预计未来 1-2 个季度内,外部环境的友好, 有利于提升全球风险偏好,外资流入会加速,为A股营造一个不错的环境。政策方面,三季度 GDP 已经下行至 6%,处于今年增长目标合理区间的下沿,存在一定的压力。虽然货币政策有可能会受到结构性通胀的制约,但稳增长依然可以从信用或财政端多发力。四季度也是国内政策释放的密集期,10 月下旬,政治局会议将定调四季度政策;10 月将举行四中全会,有望释放制度性和改革性利好;12 月将召开中央经济工作会议定调 2020 年经济工作。 操作方面,近期市场有所回调,正是中长期布局良机。行业方面,建议关注符合中国经济转型升级方向的5G、 半导体、国产软件等领域。

债券市场:

目前银行间市场流动性处于紧平衡状态,且货币宽松受限。上周货币市场面临税期压力, 此外市场期待的TMLF并未落地,再加上10月LPR利率维持不变,市场宽松预期再次回落。而在当下的经济和通胀压力下,货币宽松受限。现券市场,短期债市利好有限。一方面,经济基本面有所好转;另一方面,流动性宽松受限。 

[宏观经济]

国内经济: 线下地产销售回升。10月前25天,四大一线城市地产销量同比增长4.3%,11个二线城市地产销量同比增长27.8%,16个三四线城市地产销量同比增长33.2%,三四线地产销售继续改善。 汽车降幅略有收窄。乘联会10月前20日乘用车零售和批发增速分别为-13%和-10%,降幅好于9月前三周。 

国外经济: 美国耐用品订单下跌。上周四,美国商务部公布9月制造业耐用品新订单初值季调环比下跌 1.1%,是今年5月来首次下跌,前值由增长0.2%小幅上修至0.3%,而非国防核心资本耐用品订单9月环比下滑0.5%,为连续两个月下跌。欧央行10月会议维持利率不变。上周四,欧洲央行10月议息会议宣布,维持存款利率、边际贷款利率和主要再融资利率不变,并确认将从11月1日起每月购债200亿欧元。同日,欧元区公布的10月制造业PMI为45.7,持平前月,德国和法国制造业 PMI小幅回升至41.9和50.5。 


本文数据来源:wind资讯

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